2019年上半年浮法玻璃市场供需格局分析
栏目:新闻资讯 发布时间:2019-07-01 22:28

浮法玻璃需求70%以上来源于房地产,行业兴衰与房地产市场密不可分,经历了2016-2018年大好行情后,2019年上半年市场转而走弱,春节后库存攀升至高位;然而6月份市场出现逆转,部分区域库存得到快速下降。2019年上半年浮法玻璃供需结构是否发生较大变化,库存下降的原因是什么,行业运行情况又是如何呢?

2019年上半年浮法玻璃行情概括

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2017-2019年上半年国内浮法玻璃价格走势整体呈现“M”型走势,得益于供需结构调整和成本上升,2017-2018年中国浮法玻璃行业整体保持高位运行,在2017年11月份达到近5年更高点,全国均价在87.57元/重量箱。2018年市场一反常态,呈现“淡季不淡,旺季不旺”的状态,一季度在库存高位增加的情况下,价格继续高位上涨,涨势持续至3月中旬,之后受需求不振,库存高位影响,价格一路下行,即使在传统的旺季,价格反弹亦不明显,与2017年相比,年内需求情况略差,成交不佳,库存压力过大。

2019年上半年市场整体保持小幅震荡前行,受益于2018年在产产能缩减,年初产能相对偏低,但需求启动滞缓,下游订单下滑,1-5月份供需环境较弱,6月份在产能缩减支撑下,市场探涨。春节前各区域为促进出货,削减库存,纷纷实行一定优惠政策,春节后需求启动迟缓,虽有个别区域价格报涨,但执行情况欠佳,尤其华北受大气污染治理禁运影响,走货放缓,价格开始呈现下行趋势。5月份区域差异加大,价格涨跌互现,北方市场价格小幅提涨,南方市场继续实行优惠促量政策,整体库存略有缩减。6月产能冷修集中,并且中旬开始沙河限产等消息提振市场,加之行业会议推动,各区域价格纷纷开始上涨,经销商、深加工企业备货积极性增加,市场整体走货速度加快,库存缩减较为明显。

浮法玻璃在产产能小幅缩减

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浮法玻璃在产产能采集方法论:浮法玻璃产能采集的小指标为窑炉日熔量,企业在产产能为该企业所有在产浮法玻璃窑炉日熔量之和。浮法玻璃行业在产产能为所有浮法玻璃生产企业在产产能之和。(新点火及复产生产线,在点火当日计入行业总产能;冷修及停产生产线,行业总产能在停产当日进行剔除)

如上图所示,据卓创资讯数据,2016年以来行情大幅度好转,在良好利润支撑下,产能投放明显加快,促使2017-2018年整体在产产能增加明显,2018年9月份在产产能达到近5年更高点;其中2017年,2018年年底产能均出现快速下降的特点(2017年11月份环保压力导致沙河产能大幅下降,2018年推迟冷修的窑龄到期产线年底集中放水)。2019年在产产能先增后降,5月份同比下降0.86%,预计6月份同比下降2.20%左右。

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综合来看,今年上半年在产产能同比小幅下降。受益于2018年底产能大幅缩减支撑,2019年整体产能处于相对偏低水平,3-4月份产能虽同比上升,但值得注意的是,产能短时间内并未得到有效释放(4月9日芜湖信义900吨引板;5月9日新福兴引板、威利斯10日引板,冠盛蓝玻24日引板;6月10日利虎黎城线引板),点火产能是逐步释放的过程,对市场的影响相对迟缓。相反冷修产能促使产能快速下降,会快速传导至市场,在库存压力不大的情况下,传导效应会更加明显。据卓创统计数据,5-6月份国内玻璃7条生产线共计5050T/D先后冷修,对市场的影响相对较大。

后期市场看,虽仍有部分线有点火计划,但因各方面原因,继续推迟预期较大。近月看,据卓创了解,仅重庆渝琥700吨浮法线存冷修计划,漳州旗滨600吨线存复产点火计划,产能供应面预期相对平稳,并且同比下降明显,对行情将形成一定支撑作用。

2019年上半年浮法玻璃库存缘何削减?

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浮法玻璃重点省份库存采集方法论:卓创资讯浮法玻璃8省库存采集重点企业库存,为样本库存,样本占总产能72%,13省样本产能占总产能的84.7%。采集时间节点为当期周四下午的实时库存数据,不包含社会库存。

自2019年1月份开始样本量增加至13省份。

受行业自身特点影响,浮法玻璃生产具有连续、不可间断性。生产企业的库存变化与中下游提货意向、库存消化速率息息相关。因此在每年的1-2月份,由于中下游停工放假,浮法玻璃生产企业库存将迅速累积并冲高,达到一年中的相对高值,而节后1-1.5个月,将视下游开工或早或晚影响,逐渐进入库存消化时期。

现统计13省库存与8省库存走势基本保持一致,但春节后各地库存波动情况差异较大,除主产区华北、华中区域及华南区域库存削减较明显外,其他区域库存变化不大,数据值出现一定分歧。

基于行业内对玻璃重要需求来源的房地产市场预判偏悲观,玻璃从业者对2019年市场预期以及操作偏于谨慎,优先保障低库位水平。可以看出,2019年企业整体库存低点位于1月初,即企业为春节做准备,通过各种手段集中降库存阶段,整体库存水平与2018年基本持平。2月中上旬受春节中下游停工放假影响,库存进入高速累积阶段,且随着节后部分下游恢复开工,整体订单情况并不理想,企业库存继续累积,并在4月中旬达到高值,较年初低点累积上浮约71%。以此为转折,不同区域、尤其是主要产区供需环境的改变促成企业库存进入下滑阶段。

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通常来看,上半年浮法玻璃企业库存将处于偏高位状态,这种高位主要是春节期间需求停滞以及节后下游需求恢复速度造成的。2019年业内人士普遍看到需求疲软、库存高企的状态,然而4月份之后库存出现下降,尤其5-6月份库存下降较快,甚至低于去年同期,其中河北、湖北、广东下降较为明显。

河北

河北为货源外销大省,主要流向山东、河南、安徽、江西、浙江,2019年上半年河北省库存与2018年同比整体下降38%。原因主要有以下三点:1、供应压力缩减,2018年河北共计冷修生产线6条,涉及产能4550T/D,其中8月份以后冷修产能4350T/D。2、2018年因沙河有大型生产企业销售策略调整,导致整体库存在3-4月份持续大幅增加。3、沙河市场的灵活性。2019年2月份,按往年行情,在春节前2-3周进入累库存阶段,但今年沙河却不增反降,沙河原片企业针对当地庞大的贸易商群体,实行特殊优惠政策,促使贸易商大量拿货,厂家库存转移至贸易商手中,2月下旬,沙河原片企业库存640万重量箱,当地贸易商库存400万重量箱。6月份沙河限产,价格上涨,当地贸易商担心后期价格提涨,加之考虑到禁运,进厂拉货难度大开始积极囤货,6月25日,沙河厂家库存256万重量箱,贸易商库存264万重量箱,已经反超企业库存。2018年的高库存与2019年产能缩减后库存基数降低,加之当地市场的灵活性,造成了同比较大的差距,而原片企业库存的转移,也使得今年河北整体库存出现两次的急速下降。

湖北

湖北库存走势整体先涨后降,与去年同期相比涨30.56%。2月份达到近年来新高482万重量箱,随后则进入逐步下滑通道。根据卓创跟踪数据显示,截至到6月20日湖北主要企业库存下降至220万重量箱。卓创认为2-6月份湖北企业库存下滑的主要影响因素有:

1、以价换量,外销优势保持。上半年华中玻璃价格走势大致以5月份为分界点,前期持续下跌,后期开始逐步回升。4月份湖北普通白玻价格一度跌至70元/重量箱以下,均价较1月份跌幅6.49%,此时较华东区域均价低8元/重量箱及以上。湖北水运条件便利,船运到华东到岸费用4-5元/重量箱,湖北货源外销优势明显。

2、企业向深加工延伸,原片消化能力提升。应对市场竞争加大、总体盈利空间下滑等因素,2019年湖北原片企业深加工能力同比提升。以湖北亿钧为例,2019年3月镀膜加工能力提升至1200万平米,较2018年四季度的420万平米增加186%。其他厂家,武汉长利、湖北明弘、咸宁南玻等均有自己的深加工生产线,其中武汉长利原片约20%-30%用于自用,可以使得原片库存有效的转化为镀膜产品。

3、刚需带动以及部分产线热修,利好供需关系调整。5月份开始下游进行阶段性刚需补仓,带来市场一波出货潮,同时区域会议的召开提振市场气氛,华中玻璃出货速度提升。另外,近几个月以来,华中部分产线进行热修。据卓创了解自5月中旬开始,热修产能约影响湖北产量的3%,一定程度上降低了浮法白玻的供应量,对于企业库存控制起到支撑。

广东

突发因素导致的产能变化对广东企业加速去库存速率起到了关键作用。众所周知,马来西亚低价产品回流对广东企业造成了很大压力,市场成交重心下移,多数企业采取优惠政策辅助去库存。转机出现在5月底。5月30日江门信义900T/D浮法二线停产,6月5日虎门信义900T/D四线停产,此外,华南台玻900T/D浮法线5月10日起、江门华尔润950T/D浮法线6月6日起阶段性热修。普通白玻产能缩减显然将大大缓解了企业的产销压力,6月6日,部分企业开始提涨报价,广东市场一改前期“低价促量”模式,转为通过提价刺激中下游“追涨”,大大提升了下游加厂备货热情,企业库存加速下滑。

2019年上半年浮法玻璃行情下滑较明显,而原燃料价格相对处于高位,无疑浮法玻璃行业利润收窄。降低成本压力成为玻璃生产企业调价函的开头语,个别企业自爆阶段性出现亏损,那么全行业利润现在是什么情况呢?

2019年浮法玻璃行业利润空间收窄

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卓创资讯浮法玻璃行业利润方法论:浮法玻璃生产成本基于行业认可的物料结构和固定成本计算,代表行业整体成本状况,不代表具体某家企业实际成本。价格与成本之差为毛利润,代表行业整体利润水平,同样不代表具体某家企业实际利润水平。

由上图可以看出,2017年以来浮法玻璃价格处于较高位,纯碱、天然气价格高位震荡,行业利润震荡收窄。2019年上半年国内浮法玻璃平均利润在76.85元/吨左右,同比跌幅可达61.62%。1-5月,浮法玻璃行业利润受纯碱及天然气价格波动影响呈现先涨后跌的走势,1-2月份行业利润上升,主要受益于成本面纯碱大幅走低支撑,3-5月份在纯碱价格上涨、天然气持续处于高位(采暖季结束后价格未能如期下调),以及浮法玻璃行情弱势下行三重压力下,行业利润快速下滑至低位,少数以燃料天然气企业已无利润。

6月份以来,浮法玻璃行业利润再度回升,一方面原片玻璃市场产能缩减明显,供应压力减小,给价格提涨提供了有力支撑;另一方面,原料、燃料价格双重走低为利润增加创造空间。现阶段浮法玻璃市场供应面压力减小,但短期需求增量有限,浮法玻璃市场价格调整空间不大。而纯碱价格仍存下滑预期,国内浮法玻璃行业利润预计仍将小幅上升。

后市行情预测

下半年国内浮法玻璃市场整体走势仍不容乐观,但结合供需情况,预计玻璃市场走势将保持相对平缓,大幅调整契机不足。供应面,预计下半年点火及复产产能涉及5条生产线,约2915T/D,主要集中于华南、西南地区;冷修产线约2条共计1500 T/D,但产能实际变动情况因政策、资金、行情因素变数较大,预计实际产能变化不大。综合来看,下半年总体供应相对稳定,但同比削减,对行情有一定支撑作用。房地产新开工面积数量较大,竣工数据后期将有望得到一定修复,但房地产调整大背景下,很难短时期内集中释放。下半年传统旺季,玻璃需求将有增长,但地产调控、贸易摩擦利空因素较大,“金九银十”行情或难以出现行情大幅上涨,但总体价格在产能、成本下将得到一定支撑。

(文章来源:中国玻璃网,侵删)